מבזקים
יום רביעי , 29 מרץ 2017
דף הבית » השקעות » אי-ודאות לגבי השקעות מסין – דוח מצב

אי-ודאות לגבי השקעות מסין – דוח מצב

rmb

ב-29 בנובמבר 2016, ארבע רשויות ממשלתיות סיניות:Ministry Of Commerce (MOFCOM), National Development and Reform Commission (NDRC), State Administration of Foreign Exchange (SAFE), People’s Bank of China (PBOC)  פרסמו הצהרה משותפת שמעתה עסקאות של השקעות יוצאות ע"י חברות סיניות יהיו כפופות לסקירה יותר קפדנית של הרשויות. מטרתה של ההצהרה היא להגביר את הפיקוח והשליטה על יואן ומט"ח היוצאים מסין במטרה לאזן את אי-הסימטריות של ההון היוצא אל מול ההון הנכנס. לאחרונה, קצב בריחת ההון מהמדינה היה חסר תקדים. לאחר שסכומן של יתרות המט"ח של סין הגיעו לכמעט 4 טריליון דולר ב-2014, הסכום כעת צנח לקרוב ל-3 טריליון דולר. השלטון המרכזי בבייג'ינג חושש שמספר השקעות יוצאות אינן מתבצעות משיקולים עסקיים, אלא במטרה להוציא הון מהמדינה. בעקבות פיחות בערכו של המטבע הסיני (כרגע השיעור הנמוך ביותר ב-8 שנים האחרונות) חברות רבות מוציאות את נכסיהן מסין בכדי להזרים כספים מחוץ למדינה. בנוסף לכך, הרשויות הסיניות חששות מעסקאות בעייתיות או "מסוכנות" שנעשו לאחרונה והדליקו נורות אדומות לגבי איכות ההשקעות הזרות, בעיקר עסקאות גדולות שבוצעו ע"י חברות ממשלתיות ועסקאות שונות בתחומי הנדל"ן, מלונאות ותעשיית הבידור. לפיכך, מעתה תתבצע בחינה נוקשה יותר של מקור קרנות ההשקעות הסיניות ואיכות החברות הזרות, או הנכס הזר, המיועד להשקעה. חברות סיניות יידרשו לספק מידע נוסף שיצדיק את מטרת ההשקעה והתמורה הצפויה.

לפי ההצהרה, עסקאות מסוימות יוגבלו, אלא אם כן אושרו ספציפית ע"י הרגולטורים, לרבות:

 

  • פיקוח על העברת כספים של מעל 5 מיליון דולר ומעלה (בהשוואה לגבול הקודם של 50 מיליון דולר)
  • השקעה יוצאת בתחום הנדל"ן בשווי מיליארד דולר ומעלה הנעשית ע"י חברה ממשלתית בעסקה אחת
  • השקעה יוצאת בשווי מיליארד דולר ומעלה שנמצאת מחוץ לתחום הליבה של החברה הסינית
  • השקעה יוצאת שנעשית ע"י חברות בשותפות מוגבלת
  • השקעות יוצאות במניות בשווי 10% או פחות של חברה זרה ציבורית
  • השקעות זרות בחברות בת גדולות אשר נעשות ע"י חברות אם קטנות
  • החל מיולי 2017 מוסדות פיננסים מסין יחויבו להצהיר על כל העברות מזומנים בינלאומיות בשווי מעל 200 אלף יואן

ההצהרה צפויה להשפיע על תהליכים של השקעות, מיזוגים ורכישות ע"י חברות סיניות, אשר עלולים להתעכב ולסבול מחוסר ודאות בטווח הקצר. בנוסף לכך, בעלי מניות זרים צפויים להיתקל במוגבלויות נוספות הקשורות בהוצאת רווחיהם מהשוק הסיני. מכיוון שרגולציות רשמיות עוד לא פורסמו, בפועל, בנקים ומוסדות פיננסים אחרים כרגע משהים תהליכים של יצוא הון עבור השקעות, אפילו בנוגע לעסקאות שקיבלו בעבר את אישור ה- MOFCON וה- NDRC. שלוש חברות ישראליות בתחום הביומד: ביולייט, אינסוליין ופלוריסטם נפגעו לאחרונה לאחר שהבטחות למימון והשקעות מתוכננות מסין הוקפאו. לנוכח ההגבלות החדשות וחוסר הוודאות שאופף אותן הקרנות הסיניות נמנעות כרגע מלהוציא לפועל עסקאות בתכניתן המקורית.

חברות סיניות וישראליות יצטרכו להתאים את האסטרטגיות שלהן למדיניות החדשה ולשקול כיצד ניתן להיערך בצורה הטובה ביותר למציאות החדשה. החששות של הממשלה הסינית היא שהשקעות רבות נעשו במהירות בלי לבצע בחינה מעמיקה, לכן משקיעים סינים צפויים לבצע בעתיד בדיקות נאותות מקיפות יותר כלפי החברות הישראליות ויאצלו להוכיח שיעד ההשקעה היא חברה איכותית ואמינה עם פוטנציאל גבוה להחזר השקעה. עבור חברות ישראליות, מומלץ ללמוד היטב את פעילות החברה הסינית המשקיעה בכדי לוודא שההשקעה אכן נופלת תחת עסקי הליבה שלה. בנוסף, חברות ישראליות צריכות לבדוק האם החברה המקומית כבר ביצעה השקעות מחוץ לסין והאם החברה מעורה בהליכים הקשורים בקבלת אישור להשקעה. יש לשקול גם את האפשרות שחברות סיניות יעדיפו מימון של העסקה ע"י חברות פיננסיות או חברות בת שנמצאות מחוץ לגבולות המדינה.

יחד עם זאת, כפי שהוזכר, הרגולציות הרשמיות עדיין לא פורסמו לכן עדיין לא בטוח כמה נוקשות הן יהיו ומה תהיה גודל השפעתן על היקפי ההשקעה. בינתיים, מומחים מאמינים שהממשלה הסינית תמשיך לעודד השקעות בתחום הטכנולוגיה ובמיוחד השקעות שיסייעו לחברות הסיניות להתקדם בשרשרת הערך (Value Chain), לעומת השקעות בתחומי הנדל"ן, בידור וספורט שידרשו חקירה מעמיקה יותר.

 

לפרטים נוספים פנו אלינו ל : maya.horin@israeltrade.gov.il

 

נכתב על ידי מאיה חורין – קצינת סחר והשקעות

 

ליצירת קשר

כתיבת תגובה

(לא יוצג באתר)

* שדה חובה

פניה לנספחת כלכלית- שנגחאי סין,, עינת לב